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近日，紅杉資本風(fēng)投團(tuán)隊(duì)傳出震蕩消息，兩名加密貨幣投資人離職，這兩名投資人曾投資了倒閉的加密貨幣交易所FTX，讓紅杉損失2.14億美元。紅杉資本的動(dòng)蕩也從側(cè)面折射出今年上半年加密市場(chǎng)投融資的情況，從上半年數(shù)據(jù)來(lái)看，整個(gè)一級(jí)投融資情況十分慘淡，融資金額環(huán)比接近“腰斬”。

不過，并非沒有好消息，動(dòng)蕩的市場(chǎng)也被認(rèn)為是做好投資的最佳時(shí)機(jī)。今年上半年VC圈仍出現(xiàn)了“一匹黑馬”——DWF Labs，其上半年共投資32次，遠(yuǎn)超其他投資機(jī)構(gòu)，而且在官網(wǎng)宣稱“無(wú)論市場(chǎng)狀況，平均每月投資5個(gè)項(xiàng)目”。

另一方面，今年上半年，加密貨幣二級(jí)市場(chǎng)卻走出去年深熊的影子，比特幣價(jià)格從最低點(diǎn)16477.6USDT漲到最高31550USTD，最高漲幅超過90%，如此漲勢(shì)為投資者帶來(lái)了一絲喘息?；蛟S，伴隨二級(jí)市場(chǎng)走出熊市，下半年一級(jí)市場(chǎng)的投融情況會(huì)有所好轉(zhuǎn)。

一、整體狀況慘淡，融資金額環(huán)比接近“腰斬”

先來(lái)看一下這半年以來(lái)市場(chǎng)總體的投融資情況。自去年LUNA和FTX暴雷之后，全球加密市場(chǎng)進(jìn)入深度熊市。無(wú)論是比特幣還是NFT，無(wú)論是一級(jí)市場(chǎng)還是二級(jí)市場(chǎng)，真可謂是哀鴻遍野。從數(shù)據(jù)可以看出，不論是融資金額還是融資事件，相比于去年下半年都有大幅下滑，其中融資金額下降幅度達(dá)46.1%，接近“腰斬”。

二、投資金額、投資數(shù)量均呈下降趨勢(shì)，基礎(chǔ)設(shè)施仍是最火賽道

從趨勢(shì)上看，不論是投資數(shù)量還是金額，自去年第一季度之后，均出現(xiàn)了連續(xù)5個(gè)季度的下滑。目前來(lái)看，機(jī)構(gòu)對(duì)于投資仍趨于謹(jǐn)慎，“投融資熊市”依舊沒有見底的跡象。

來(lái)源：ROOTDATA

從賽道分類上來(lái)看，目前最受機(jī)構(gòu)投資者歡迎的還是基礎(chǔ)設(shè)施，無(wú)論是融資金額還是次數(shù)，都排在所有賽道的第一名。但從平均單次融資金額來(lái)比較，CeFi的單次平均融資額最多。看來(lái)CeFi的融資次數(shù)雖然少，但每一次都能融到一筆不菲的金額。

來(lái)來(lái)源：ROOTDATA

如果從縱向角度來(lái)看，所有賽道的融資金額均呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。

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單位：億美元。來(lái)源：ROOTDATA

融資次數(shù)在今年略有反彈，但仍然距曾經(jīng)的高點(diǎn)有較大差距。

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各賽道融資次數(shù)。來(lái)源：ROOTDATA

從項(xiàng)目的角度來(lái)看，融資規(guī)模前十名的項(xiàng)目分別是Blockstream（基礎(chǔ)設(shè)施）、LayerZero（基礎(chǔ)設(shè)施）、Worldcoin（數(shù)字貨幣）、Ledger（基礎(chǔ)設(shè)施）、Auradine（基礎(chǔ)設(shè)施）、Chain Reaction（基礎(chǔ)設(shè)施）、Taurus（基礎(chǔ)設(shè)施）、Salt Lending（CeFi）、Unchained Capital（CeFi）和EOS（基礎(chǔ)設(shè)施）。

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令人吃驚的是，融資前十的項(xiàng)目中，基礎(chǔ)設(shè)施賽道占7席，CeFi占2席，數(shù)字貨幣占1席。看來(lái)基礎(chǔ)設(shè)施無(wú)愧于投資者最青睞的賽道。Web3應(yīng)用的繁榮需要強(qiáng)大且完善的基礎(chǔ)設(shè)施作保障，在行業(yè)發(fā)展前景不明朗的時(shí)期，投資“鏟子”往往是最優(yōu)選擇。

三、市場(chǎng)驚現(xiàn)“黑馬”投資人，半年投資32個(gè)項(xiàng)目，出手闊綽

據(jù)我們的不完全統(tǒng)計(jì)，在今年上半年投資次數(shù)排行中，投資次數(shù)最多的機(jī)構(gòu)是DWF Labs，共投資32次，可謂是今年VC圈的“一匹黑馬”。

投資人投資次數(shù)。來(lái)源：ROOTDATA

DWF Labs并不是傳統(tǒng)老巨頭，而是一家新興的投資機(jī)構(gòu)，成立于2022年。DWF Labs是一家Web3風(fēng)險(xiǎn)投資和做市商，為Web3公司提供做市、二級(jí)市場(chǎng)投資、早期投資和場(chǎng)外交易 (OTC) 服務(wù)以及代幣上市和咨詢服務(wù)。

DWF Labs的投資理念略顯激進(jìn)，其官網(wǎng)頁(yè)面寫道“無(wú)論市場(chǎng)狀況，平均每月投資5個(gè)項(xiàng)目”。DWF Labs管理合伙人Andrei Grachev 在接受采訪時(shí)表示，目前動(dòng)蕩的市場(chǎng)正是進(jìn)入投資領(lǐng)域的最佳時(shí)機(jī)，且他們已從利潤(rùn)中積累了足夠的資金來(lái)投資項(xiàng)目。大多數(shù)情況下，DWF Labs通過直接購(gòu)買Token的形式對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行投資。

另外，DWF Labs是Digital Wave Finance (DWF) 的一部分，而DWF是世界頂級(jí)加密貨幣交易商之一，在40多個(gè)頂級(jí)交易所交易現(xiàn)貨和衍生品?；蛟S強(qiáng)大的背景也是這位“新人”敢于在熊市激進(jìn)出手的重要信心來(lái)源。

值得注意的是，著名投資機(jī)構(gòu)a16z并未出現(xiàn)在前十名的排行榜中。在2023年上半年，a16z共出手投資14次，顯著少于去年下半年的25次。a16z出手次數(shù)的減少，或許也是整個(gè)加密市場(chǎng)熊市的另一個(gè)側(cè)面反映。

下面我們來(lái)看看一些著名投資機(jī)構(gòu)們的“投資偏好”：

HashKey Capital投資版圖。來(lái)源：ROOTDATA

HashKey對(duì)于基礎(chǔ)設(shè)施可謂是“情有獨(dú)鐘”，在所有投資項(xiàng)目中占超過三分之一，為34%。第二、第三名分別是DeFi（17.6%）、CeFi（9.4%）。

Coinbase Ventures投資版圖。來(lái)源：ROOTDATA

Coinbase Ventures也是最喜歡投資基礎(chǔ)設(shè)施（比例為29.4%），但相比HashKey來(lái)講，投資更加均勻一些，投資的第二名DeFi（24.9%）與第三名CeFi（11.6%）比例均比Hashkey高。

Circle Ventures投資版圖。來(lái)源：ROOTDATA

Circle Ventures最喜歡投資DeFi與基礎(chǔ)設(shè)施，二者投資比例相同（均為30.6%）。第三名為CeFi（13.3%）。

a16z投資版圖。來(lái)源：ROOTDATA

與前三家機(jī)構(gòu)偏好不同，a16z的投資偏好更加獨(dú)特。與前三家機(jī)構(gòu)偏好基礎(chǔ)設(shè)施、DeFi與CeFi不同，a16z投資排名第二、第三的是游戲與NFT。a16z的投資也顯得更加“均勻”。除了基礎(chǔ)設(shè)施獨(dú)占鰲頭（28.3%）之外，Games（13.3%）、NFT（11.8%）、DeFi(11.8%)、Social&Entertainment（11%）賽道的比例差不多。

四、最受歡迎的前十項(xiàng)目

今年上半年，獲得融資金額最大的十個(gè)項(xiàng)目如下：

1. Blockstream

Blockstream是一家領(lǐng)先的區(qū)塊鏈開發(fā)公司，成立于2014年。Blockstream的核心重點(diǎn)是為傳統(tǒng)金融系統(tǒng)開發(fā)新的基礎(chǔ)設(shè)施，關(guān)鍵開發(fā)圍繞比特幣側(cè)鏈和其他與區(qū)塊鏈相關(guān)的應(yīng)用程序發(fā)展。他們的旗艦技術(shù)包括他們自己實(shí)施的Lighting協(xié)議和Elements Project，這是一個(gè)支持開源側(cè)鏈的區(qū)塊鏈平臺(tái)。Blockstream已經(jīng)推出了許多產(chǎn)品，如Liquid(基于比特幣的交易所間結(jié)算網(wǎng)絡(luò))、Blockstream Green(安全比特幣錢包)，以及其他提供實(shí)時(shí)和歷史加密貨幣交易數(shù)據(jù)的產(chǎn)品，以及為比特幣挖礦操作提供托管服務(wù)。

投資人身影中包括Blockchain Capital、Ethereal Ventures等知名投資方。

2. LayerZero

LayerZero是一種全鏈互操作性協(xié)議，專為跨鏈的輕量級(jí)消息傳遞而設(shè)計(jì)。LayerZero 提供了可信且有保障的消息傳遞，并具有可配置的去信任化。

投資人身影中包括Coinbase Ventures、Circle Ventures、Binance Labs、a16zCrypto和FTX Ventures等，陣容豪華，看來(lái)不少頂級(jí)機(jī)構(gòu)都很看好該項(xiàng)目。

3. Worldcoin

Worldcoin 是一種新的全球加密貨幣，旨在通過免費(fèi)向所有人提供 Worldcoin，成為世界上最大、最具包容性的加密貨幣網(wǎng)絡(luò)。Worldcoin 構(gòu)建了一個(gè)名為 Orb 的設(shè)備，該設(shè)備捕獲一個(gè)人的眼睛圖像，并將其轉(zhuǎn)換為一個(gè)簡(jiǎn)短的數(shù)字代碼，從而可以檢查該人是否已經(jīng)注冊(cè)。如果沒有，他們將免費(fèi)獲得 Worldcoin 份額。原始圖像不需要存儲(chǔ)或上傳。

投資人中包括Coinbase Ventures、a16z Crypto、Blockchain Capital等。

4. Ledger

Ledger 是一家加密貨幣硬件錢包公司，利用獨(dú)特的專有技術(shù)為個(gè)人和公司開發(fā)加密貨幣的安全和基礎(chǔ)設(shè)施解決方案以及區(qū)塊鏈應(yīng)用程序。

投資人中包括Blockchain Capital等。

5. Auradine

Auradine 致力于為未來(lái)的互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施開發(fā)突破性的可擴(kuò)展性、可持續(xù)性和安全性解決方案，這些解決方案由革命性的區(qū)塊鏈、安全、零知識(shí)和人工智能技術(shù)提供支持。

投資人中包括DCVC、Mayfield等。

6. Chain Reaction

Chain Reaction 正在通過加速計(jì)算性能來(lái)設(shè)計(jì)顛覆性區(qū)塊鏈和隱私技術(shù)的未來(lái)。該公司與云服務(wù)商和數(shù)據(jù)中心合作，使用定制 ASIC 和系統(tǒng)改造計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施，優(yōu)化節(jié)能、高性能計(jì)算。其 3PU?（隱私保護(hù)處理單元）極大地加速了隱私增強(qiáng)技術(shù)對(duì)加密數(shù)據(jù)的實(shí)時(shí)操作，將云轉(zhuǎn)變?yōu)榭尚怒h(huán)境，使依賴隱私大數(shù)據(jù)的垂直行業(yè)能夠使用云（包括金融機(jī)構(gòu)、醫(yī)療保健和大型制藥、國(guó)防和政府以及石油和天然氣）。

投資人中包括Morgan Creek Digtal、Hanaco Ventures等。

7. Taurus

Taurus 提供企業(yè)級(jí)基礎(chǔ)設(shè)施來(lái)發(fā)行、托管和交易任何數(shù)字資產(chǎn)：包括質(zhì)押、代幣化資產(chǎn)和數(shù)字貨幣。Taurus 還經(jīng)營(yíng)著一個(gè)受監(jiān)管的私人資產(chǎn)和代幣化證券市場(chǎng)。

投資人中包括Tezos、瑞士信貸等。

8. Salt Lending

SALT lending 向以區(qū)塊鏈資產(chǎn)作為抵押品的成員提供個(gè)人和商業(yè)貸款。

9. QuickNode

Unchained Capital是一家比特幣原生金融服務(wù)公司，提供協(xié)作托管、交易臺(tái)、比特幣支持貸款和比特幣退休賬戶。

投資人包括Valor Equity Partners、NYDIG等。

10. EOS

EOS公共區(qū)塊鏈建立在EOSIO的開源軟件框架之上，使開發(fā)者能夠?yàn)楝F(xiàn)實(shí)世界創(chuàng)建去中心化的應(yīng)用程序。

投資方包括DWF Labs等。

結(jié)語(yǔ)

總覽整個(gè)一級(jí)市場(chǎng)投融資情況來(lái)看，場(chǎng)外投資者對(duì)整個(gè)加密圈缺乏信心，無(wú)論是投融資金額還是數(shù)量都比往年大幅下滑。但即便是如此差勁的市場(chǎng)，仍有DWF Labs這樣猛烈“抄底”的激進(jìn)玩家，它的行為真可謂是詮釋了“別人恐懼我貪婪”的投資理念。

R3PO認(rèn)為，針對(duì)如此慘淡的一級(jí)市場(chǎng)情況不宜過于悲觀，因?yàn)槎?jí)市場(chǎng)已經(jīng)開始逐漸走出熊市的陰影。一般來(lái)講，一二級(jí)市場(chǎng)的投資狀況并不會(huì)長(zhǎng)期背離，二級(jí)市場(chǎng)的賺錢效應(yīng)必然會(huì)傳導(dǎo)到一級(jí)市場(chǎng)。所以，即使在深熊之中，亦要對(duì)投融資情況保持敏感。追蹤投資人最鐘愛的項(xiàng)目和賽道，這或許就是新一輪加密牛市的引爆點(diǎn)。