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作者：Margaux Nijkerk & Sam Kessler, Coindesk

編譯：Felix, PANews

以太坊合并已經(jīng)一年有余，這種被稱為“合并”的轉(zhuǎn)變引入了“質(zhì)押”概念，是一種向區(qū)塊鏈添加和批準(zhǔn)交易區(qū)塊的新方法。

在PoW（工作量證明）模式下，礦工通過解決密碼難題來競(jìng)爭(zhēng)添加區(qū)塊。如今在PoS模式下，以太坊驗(yàn)證者在網(wǎng)絡(luò)上質(zhì)押32枚ETH（約5萬美元），他們被隨機(jī)選擇來添加區(qū)塊。在這兩種模式下，如果礦工和驗(yàn)證者的區(qū)塊被添加到區(qū)塊鏈中，他們就會(huì)獲得一些ETH獎(jiǎng)勵(lì)。

通過質(zhì)押，以太坊極大地減少了區(qū)塊鏈對(duì)環(huán)境的影響，但它仍然面臨著圍繞中心化、審查和某些基礎(chǔ)設(shè)施中介機(jī)構(gòu)被利用等一系列挑戰(zhàn)。以下是以太坊生態(tài)系統(tǒng)自合并一年以來的五個(gè)要點(diǎn)：

以太坊能源消耗下降99.9%

以太坊的合并徹底改革了網(wǎng)絡(luò)的共識(shí)機(jī)制——網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商的“去中心化”社區(qū)用來保護(hù)網(wǎng)絡(luò)和處理交易的系統(tǒng)。舊“工作量證明”模式使用耗電的“挖礦”系統(tǒng)來運(yùn)行，網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商本質(zhì)上是通過消耗計(jì)算能力來競(jìng)爭(zhēng)處理區(qū)塊（并獲得獎(jiǎng)勵(lì)）。

從加密挖礦到質(zhì)押的轉(zhuǎn)變預(yù)計(jì)極大減少以太坊的能源消耗——完全淘汰之前用于生成區(qū)塊和保護(hù)用戶的能源密集型系統(tǒng)。

以太坊在合并前的能源消耗大約相當(dāng)于一個(gè)小國(guó)家的大小，而其能源使用統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)是早期 NFT 和 DeFi 批評(píng)者爭(zhēng)論的主要焦點(diǎn)。根據(jù)劍橋比特幣電力消耗指數(shù)，比特幣仍然使用PoW模式為其網(wǎng)絡(luò)供電，其消耗的能源量與新加坡相當(dāng)。

合并一年后，以太坊的新排放量急劇下降。以太坊的新權(quán)益證明系統(tǒng)比舊的挖礦系統(tǒng)所消耗的能源減少了99.9%。無論此次升級(jí)的其他方面是成功還是失敗，以太坊不再對(duì)環(huán)境有害。

質(zhì)押分配引發(fā)了中心化問題

除了因其高能源成本而受到批評(píng)外，以太坊的舊共識(shí)模式還因?qū)?quán)力集中到一小部分挖礦機(jī)構(gòu)手中而受到批評(píng)，這些機(jī)構(gòu)擁有資金、專業(yè)硬件和知識(shí)來構(gòu)建大規(guī)模的加密采礦設(shè)施。在合并之前，僅三個(gè)礦池就主導(dǎo)了以太坊的大部分算力——衡量所有礦工集體計(jì)算能力的指標(biāo)。

當(dāng)以太坊過渡到 PoS 時(shí)，以太坊網(wǎng)絡(luò)放棄了挖礦，轉(zhuǎn)而支持質(zhì)押。消除了PoW的硬件要求和計(jì)算成本，部分原因是為了讓更多的人參與到網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)中來。

然而合并一年后，中心化仍然是以太坊面臨的最大挑戰(zhàn)之一。為了在以太坊上進(jìn)行質(zhì)押，驗(yàn)證者需要在網(wǎng)絡(luò)中鎖倉(cāng)32枚ETH，即大約5萬美元——這些資金可以賺取穩(wěn)定的利息，但如果驗(yàn)證者犯錯(cuò)或出現(xiàn)不誠(chéng)實(shí)行為，這些資金可能會(huì)被撤銷。設(shè)置驗(yàn)證器節(jié)點(diǎn)在網(wǎng)絡(luò)上進(jìn)行質(zhì)押也可能是一項(xiàng)復(fù)雜的任務(wù)，這意味著如果設(shè)置不當(dāng)可能會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)處罰。

由于建立節(jié)點(diǎn)的費(fèi)用和技術(shù)障礙，中介服務(wù)應(yīng)運(yùn)而生——來自 Coinbase 等公司和 Lido 等“去中心化”集體——允許用戶將他們的 ETH 集中在一起，為節(jié)點(diǎn)創(chuàng)建32枚ETH。這些中介實(shí)體承擔(dān)了大部分繁重的工作：他們從用戶那里拿走 ETH，代表他們進(jìn)行質(zhì)押，并抽取部分從運(yùn)營(yíng)驗(yàn)證器中所獲得的獎(jiǎng)勵(lì)。

甚至在合并之前，一些反PoS人士就擔(dān)心質(zhì)押可能會(huì)增加以太坊的中心化程度——這意味著這些中介機(jī)構(gòu)中的一小部分（甚至是單個(gè)中介機(jī)構(gòu)）可能會(huì)對(duì)將哪些區(qū)塊添加到網(wǎng)絡(luò)中實(shí)現(xiàn)不成比例的控制。

這種情況似乎正在上演。目前，最大的質(zhì)押提供商是去中心化質(zhì)押池Lido。Lido目前占質(zhì)押ETH總份額的32.3%，在接近33%大關(guān)時(shí)引發(fā)了加密人士對(duì)中心化程度的擔(dān)憂，開發(fā)人員稱突破33%可能會(huì)導(dǎo)致安全問題。

MEV和審查制度

以太坊合并后，驗(yàn)證者通過一種稱為最大可提取價(jià)值（MEV）獲得了可觀的額外利潤(rùn)。驗(yàn)證者和構(gòu)建者可以通過在將交易添加到網(wǎng)絡(luò)之前，有策略性地插入或重新排序交易來向用戶收取費(fèi)用。

當(dāng)MEV意外地成為網(wǎng)絡(luò)上中心化和審查的載體時(shí)，第三方介入并試圖解決一問題。

以太坊研究和開發(fā)公司Flashbots發(fā)明了MEV-boost，這是一款驗(yàn)證者可以運(yùn)行以減少M(fèi)EV負(fù)作用的軟件。然而，F(xiàn)lashbots解決MEV問題的方案是有爭(zhēng)議的。雖然有些人認(rèn)為MEV應(yīng)該完全根除，但Flashbots通過引入MEV- boost，引發(fā)新的中心化質(zhì)疑。

目前，以太坊上大約90%的區(qū)塊都是通過MEV-Boost進(jìn)行的，它優(yōu)化了交易如何組織成區(qū)塊的方式，以便為驗(yàn)證者提取最大的利潤(rùn)。

MEV-boost的普及已經(jīng)成為網(wǎng)絡(luò)爭(zhēng)論的焦點(diǎn)。如前所述，MEV被一些人視為對(duì)用戶不公平的收費(fèi)。Flashbots在以太坊MEV市場(chǎng)中的核心作用受到了批評(píng)：通過Flashbots軟件構(gòu)建的大多數(shù)區(qū)塊都是通過Flashbots本身“中繼”或交付給驗(yàn)證者的。

這種中心化被一些人視為潛在的審查媒介：當(dāng)美國(guó)財(cái)政部批準(zhǔn)一些與Tornado Cash相關(guān)的以太坊地址時(shí)，F(xiàn)lashbots停止將這些交易添加到發(fā)送給驗(yàn)證器的區(qū)塊中。這一舉動(dòng)引起以太坊建設(shè)者的反對(duì)，他們認(rèn)為 Flashbot 所占據(jù)的基礎(chǔ)設(shè)施層面應(yīng)該是完全中立的，不能讓整個(gè)網(wǎng)絡(luò)變得像類似于Visa等中心化支付處理器。

自合并以來，以太坊社區(qū)一直在努力通過配置MEV-Boost使用非Flashbots中繼來減少審查。目前，17.3%的區(qū)塊依靠Flashbots中繼來提取 MEV，審查率下降至35%，與2022年11月78%的高點(diǎn)相比是一個(gè)巨大的逆轉(zhuǎn)。

流動(dòng)質(zhì)押代幣已經(jīng)占領(lǐng)ETH市場(chǎng)

合并之后，流動(dòng)性質(zhì)押在以太坊生態(tài)系統(tǒng)中興起。

任何人都可以通過質(zhì)押獲得獎(jiǎng)勵(lì)并參與以太坊的安全系統(tǒng)，其中涉及將ETH代幣鎖倉(cāng)，以獲得穩(wěn)定的利息。但這存在一個(gè)問題：一旦代幣被質(zhì)押，它們就無法在 DeFi中購(gòu)買、拋售或使用（例如作為貸款抵押品），這降低了那些希望從投資中獲得最大收益的投資者的吸引力。

來自第三方的流動(dòng)質(zhì)押服務(wù)提供了傳統(tǒng)質(zhì)押的替代方案。通過Lido等服務(wù)進(jìn)行質(zhì)押的用戶可以獲得一種代表其質(zhì)押資產(chǎn)的衍生ETH代幣：流動(dòng)性質(zhì)押代幣，簡(jiǎn)稱“LST”。

LST就像傳統(tǒng)質(zhì)押的ETH一樣能賺取利息，不同之處在于LST可以交易。這對(duì)于想?yún)⑴cETH質(zhì)押的DeFi交易者來說是一項(xiàng)極具吸引力的投資。額外好處是，LST承擔(dān)了質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，而無需用戶投入32 ETH。

在2023年4月Shapella升級(jí)之前，質(zhì)押者不能提取質(zhì)押的ETH，因此用戶最初轉(zhuǎn)向流動(dòng)性質(zhì)押來賺取質(zhì)押收益，而無需承擔(dān)鎖倉(cāng)期間未知的風(fēng)險(xiǎn)。一旦可以提取質(zhì)押的ETH——雖然消除了以太坊的一個(gè)主要風(fēng)險(xiǎn)，但有損以太坊的附加值——一些人認(rèn)為流動(dòng)性質(zhì)押市場(chǎng)可能會(huì)萎縮，轉(zhuǎn)而支持傳統(tǒng)質(zhì)押。但事實(shí)并非如此。

目前，流動(dòng)性質(zhì)押市場(chǎng)價(jià)值近200億美元，并且還在快速增長(zhǎng)。這主要是由于LST在DeFi中無處不在，以及與傳統(tǒng)質(zhì)押相比，LST更易獲得。Lido的代幣stETH在LST市場(chǎng)中份額最大，約72.24%。

ETH 凈供應(yīng)量下降

合并對(duì)ETH的代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)產(chǎn)生了一些改變。

最值得注意的是，此次升級(jí)使ETH首次出現(xiàn)“通縮” ，這表示ETH的總供應(yīng)量正在減少而不是增加。如今ETH的流通量比一年前減少了0.24%。供應(yīng)量的減少部分源于一項(xiàng)名為EIP-1559的網(wǎng)絡(luò)升級(jí)，該升級(jí)比合并早了大約一年。EIP-1559升級(jí)開始后，開始“燃燒”網(wǎng)絡(luò)上的每筆交易中一些ETH。但ETH凈通縮的出現(xiàn)，是以太坊合并進(jìn)一步削減新 ETH 的發(fā)行速度后。

當(dāng)ETH的供應(yīng)量逐年增長(zhǎng)時(shí)，部分投資者擔(dān)心他們所持有的ETH會(huì)隨著時(shí)間的推移而貶值。部分投資者希望通縮有助于讓ETH變得更有價(jià)值。但到目前為止，還很難說這種情況是否發(fā)生過。自以太坊合并以來的幾個(gè)月里，以太坊的價(jià)格沒有太大變化。相比通縮，短期內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)因素的影響可能比供應(yīng)量變化的影響更大。