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比特幣已經(jīng)從9月中旬的低點(diǎn)反彈了40%，隨著現(xiàn)貨比特幣ETF即將獲得批準(zhǔn)，比特幣的價(jià)格正在上漲，加密 Twitter欣喜若狂！

加密投資公司Galaxy發(fā)布的一份報(bào)告顯示，市場對現(xiàn)貨比特幣ETF的看漲預(yù)期表明，一旦得到批準(zhǔn)將產(chǎn)生140億美元的比特幣購買壓力，并應(yīng)在推出后的第一年將比特幣價(jià)格飆升74% ！

但是，盡管留在加密領(lǐng)域的勇敢者已經(jīng)將自己定位到新的高點(diǎn)，但需要外部資本才能將我們帶到那里，而僅僅批準(zhǔn)現(xiàn)貨比特幣ETF并不能保證會(huì)有資金流入。

盡管普遍的說法是，機(jī)構(gòu)和投資顧問正在等待現(xiàn)貨ETF的到來，以在加密領(lǐng)域引發(fā)資本海嘯，但似乎沒有什么證據(jù)支持這種說法，自2022年7月以來，加拿大現(xiàn)貨比特幣ETF的管理規(guī)模幾乎沒有變化。

https://x.com/TXMCtrades/status/1718116872195805355?s=20

加密貨幣仍然是一個(gè)零和游戲，資產(chǎn)爭奪有限的可用美元。泵只是內(nèi)部資本旋轉(zhuǎn)的結(jié)果?，F(xiàn)貨比特幣ETF獲批后，資本將涌入該行業(yè)的證據(jù)根本不存在！

像BTC、LINK和SOL這樣的代幣已經(jīng)成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)，由于流動(dòng)性極其薄弱，它們能夠勉強(qiáng)維持收益，這使得少量的買入壓力能夠?qū)е麓笠?guī)模的波動(dòng)，但大盤落后于領(lǐng)先者。這表明，這次反彈是由少數(shù)資產(chǎn)的表現(xiàn)出色所帶動(dòng)的，而且加密市場缺乏廣度。

來源：TradingView

正如市場在過去一個(gè)月里從冷漠轉(zhuǎn)向繁榮一樣，市場情緒也可能將在一納秒內(nèi)向相反的方向轉(zhuǎn)變。雖然最近的反彈令人興奮，但現(xiàn)在是時(shí)候降低你的預(yù)期，提醒自己我們?nèi)蕴幱诤暧^經(jīng)濟(jì)的深處。

美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)(Federal Reserve)主席鮑威爾(Jerome Powell)一直堅(jiān)定地承諾讓通脹回到美聯(lián)儲(chǔ)2%的長期通脹目標(biāo)，這一目標(biāo)是通過加息實(shí)現(xiàn)的。與此同時(shí)，美國赤字不斷膨脹，中國和日本等主要美國財(cái)政部正在拋售美元資產(chǎn)，以捍衛(wèi)苦苦掙扎的本國貨幣，這進(jìn)一步給收益率帶來上行壓力。

日本央行(Bank of Japan)昨日宣布，將修改其收益率曲線控制政策，允許日本政府長期債券的利率超過此前1%的上限，這標(biāo)志著利率可能需要繼續(xù)上調(diào)。

https://x.com/financialjuice/status/1718991974236094529?s=20

加密貨幣是長期投資，“長期較高”的利率可能導(dǎo)致流動(dòng)性從風(fēng)險(xiǎn)市場(如加密貨幣和股票)蒸發(fā)，進(jìn)一步抑制估值。

進(jìn)一步加息的唯一替代方案是經(jīng)濟(jì)崩潰，貨幣政策制定者會(huì)通過降息來應(yīng)對。盡管全球經(jīng)濟(jì)對之前的加息表現(xiàn)出了彈性，但金融體系正開始出現(xiàn)裂痕，這可能會(huì)拖累風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的價(jià)格。

消費(fèi)者支出是通過不斷增長的債務(wù)水平來融資的，但高利率導(dǎo)致信用卡違約率飆升，并將汽車貸款違約率推至新高！雖然刺激措施推遲了商業(yè)周期不可避免的結(jié)束，但它導(dǎo)致了通貨膨脹，而補(bǔ)救措施——更高的利率——使許多借款人無力償還貸款。

與此同時(shí)，自5月份以來，個(gè)人實(shí)際可支配收入一直在下降，這使得消費(fèi)者沒有多少錢來償還日益增加的債務(wù)負(fù)擔(dān)。這表明，拖欠和違約的情況可能會(huì)進(jìn)一步增加，這將導(dǎo)致支出水平進(jìn)一步下降，從而迫使企業(yè)裁員，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步萎縮。

來源：FRED

雖然快速和寬松的貨幣時(shí)代幫助加密貨幣在2021年創(chuàng)下歷史新高，但新冠疫情后的信貸泡沫正面臨破裂的危險(xiǎn)，投資者將需要爭奪美元，由此產(chǎn)生的通貨緊縮蕭條幾乎肯定會(huì)使加密投資面臨壓力。

唯一有希望在泡沫破裂中幸存下來的資產(chǎn)是比特幣，如果各國央行采取新一輪量化寬松政策來遏制危機(jī)，比特幣可能會(huì)成為貨幣貶值的潛在對沖工具。然而，在通貨緊縮時(shí)期，它仍將與美元競爭。

雖然在低流動(dòng)性環(huán)境下，適量的FOMO足以導(dǎo)致空頭擠壓，使加密貨幣暫時(shí)走高，暫時(shí)走高，但利率將繼續(xù)上升，直到事情開始破裂，而當(dāng)這種情況發(fā)生時(shí)，失業(yè)率上升和收入進(jìn)一步下降將迫使長期持有者投降并出售他們的幣。

無論是在“長期走高”還是通縮蕭條的情況下，幾乎沒有資產(chǎn)兌美元有機(jī)會(huì)。??