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穩(wěn)定幣！全球監(jiān)管機構正在關注與其掛鉤的加密資產。或許并不出人意料，擬議中的立法成果好壞參半。

美國國內確實發(fā)生了一些混亂事件，從上周眾議院金融服務委員會的會議到一些建議的穩(wěn)定幣立法。然而在大洋彼岸，事情至少在發(fā)展。歐盟成功批準了全面的MiCA框架，這是一個具有重大潛在影響的重要舉措。

我們是否會在美國獲得監(jiān)管清晰度呢？MiCA對加密領域的建設者意味著什么？

讓我們深入了解一下！

?? 歐盟推進

歐盟監(jiān)管機構正在加快推進，以確保在其他地區(qū)引入政策框架之前，確保未來影響力的超常發(fā)揮。

經過多年談判，歐盟的《加密資產市場監(jiān)管法規(guī)》（MiCA）終于獲得批準。MiCA的內容是一系列廣泛的監(jiān)管措施，旨在為中心化加密行為者提供全面的加密監(jiān)管框架。

Circle的歐盟戰(zhàn)略與政策總監(jiān)Patrick Hansen寫道：“MiCA可能對歐盟加密企業(yè)和整個歐盟經濟產生積極推動作用，但其成功在很大程度上取決于即將制定的實際實施標準?！?/p>

MiCA對穩(wěn)定幣有什么具體規(guī)定呢？

MiCA是一個龐大的框架，將其穩(wěn)定幣相關內容分為兩個子類別：電子貨幣代幣（EMTs）和資產參考代幣（ARTs）。

在MiCA框架下，EMT是指任何旨在通過參考單一法定貨幣的價值來穩(wěn)定其價值的代幣。此類代幣包括USDC、USDT和EUROC。EMT發(fā)行者必須具備一定的股本儲備，所謂的“重要”機構受到額外規(guī)定的約束，并受到歐洲銀行監(jiān)管局的監(jiān)管。

與此同時，ART規(guī)范本質上是歐盟針對Facebook放棄的Diem代幣等項目所引發(fā)的擔憂的回應，涵蓋了沒有與單一法定貨幣掛鉤的穩(wěn)定幣，包括那些參考貨幣、商品和加密貨幣籃子的穩(wěn)定幣。

來源: Patrick Hansen

這些分類至少可以讓穩(wěn)定幣發(fā)行者明確了解他們需要遵守哪些規(guī)則，但MiCA的有效性仍然取決于標準如何實施。

也許MiCA最值得稱贊的特點是為去中心化組織創(chuàng)造了一些豁免空間。MiCA澄清，“在完全去中心化的情況下，沒有任何中介提供加密資產服務……它們不應在本法規(guī)的范圍內。”

盡管試圖為去中心化發(fā)展提供一個沙盒，但MiCA實際上可能使歐洲開發(fā)者疏遠那些旨在逐步去中心化的項目。請注意，完全去中心化是免費、不受監(jiān)管地進入歐盟市場的先決條件。

盡管像DAI的Maker這樣成熟的DeFi穩(wěn)定幣發(fā)行者可能在審查下證明完全去中心化，但依賴許多中心化功能的早期穩(wěn)定幣發(fā)行者可能會發(fā)現(xiàn)監(jiān)管環(huán)境不友好，并避免在歐盟成員國內注冊。

?? 美國困境

說到敵對的監(jiān)管環(huán)境……眾議院金融服務委員會上周召開了會議，他們在指責美國證券交易委員會主席加里·甘斯勒時，還談到了穩(wěn)定幣。

提交給委員會討論的是一項未具名的眾議院決議，該決議為所謂的“支付穩(wěn)定幣發(fā)行者”（包括銀行和非銀行實體）引入監(jiān)管，禁止算法穩(wěn)定幣兩年，并要求研究央行數(shù)字貨幣（CBDCs）的潛在影響。

眾議院在穩(wěn)定幣立法方面的進展自去年中期選舉前穩(wěn)定幣TRUST法案失敗以來一直微乎其微，眾議院金融服務委員會主席馬克辛·沃特斯表示，立法者們“從零開始”。

似乎在短期內事情不會有快速發(fā)展。一些委員會成員對加密貨幣持悲觀態(tài)度，代表史蒂芬·林奇宣稱“我們需要將加密資產與我們的銀行體系分離。”

與此同時，像區(qū)塊鏈協(xié)會的杰克·切爾文斯基這樣的外部人物為行業(yè)提供觀點，并為穩(wěn)定幣的機遇辯護：“在正確的政策下，穩(wěn)定幣可以徹底改變支付系統(tǒng)，鞏固美元的主導地位?！?/p>

除了鞏固美元主導地位的私心動機外，增加對與美元掛鉤的穩(wěn)定幣的使用還能讓那些尋求金融穩(wěn)定的個人受益，在相對較低的通貨膨脹率使美元成為受通貨膨脹壓力的本地法定貨幣的有吸引力替代品。

盡管機會明顯，但鞏固美元主導地位和擴大穩(wěn)定金融工具的使用似乎比美國監(jiān)管機構目前準備好的長期規(guī)劃要遠得多，但讓我們希望能盡快取得更全面的進展。

? 加密貨幣持續(xù)發(fā)展

MiCA對建設者可能帶來一些負面后果，但很難想象比目前美國發(fā)生的情況更糟糕的結果，因為監(jiān)管機構在加密貨幣規(guī)則上幾乎沒有提供任何明確指導。這種不確定性反映在持續(xù)停滯的立法（無論是關注穩(wěn)定幣的還是其他方面）和笨拙的執(zhí)法努力，這些努力對該領域的良好參與者幾乎沒有什么好處。

這種不確定性迫使美國企業(yè)繼續(xù)在海外擴展業(yè)務，正如Gemini最近進軍亞太地區(qū)和Coinbase在百慕大注冊所表現(xiàn)的那樣。

如果美國對加密貨幣的敵意繼續(xù)，歐盟的監(jiān)管框架限制一些加密公司，那么我們作為一個行業(yè)應該如何繼續(xù)發(fā)展呢？無論我們需要怎樣，我們都要繼續(xù)發(fā)展！加密貨幣是從基層起，加密貨幣是人們的事物；我們要為自己珍視的理念奮力拼搏。

MiCA可能是加密貨幣監(jiān)管的重大飛躍，但現(xiàn)實是加密貨幣是一個快速演變的領域。加密貨幣不是一個時刻，為一個剛剛開始展翅的行業(yè)制定全面的立法是一個高峻的任務，但卻是一個關鍵時刻。我們作為一個行業(yè)應該繼續(xù)努力，繼續(xù)發(fā)展，適應不斷變化的監(jiān)管環(huán)境，以確保加密貨幣市場的繁榮和成長。