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Cobo 聯(lián)合創(chuàng)始人兼 CEO 神魚近日在一次內(nèi)部活動(dòng)上回顧了 2023 上半年行業(yè)重大事件及影響，并對未來下半年值得關(guān)注的事件進(jìn)行了分析。以下為神魚講話內(nèi)容的部分摘要，特此刊發(fā)與 Cobo 用戶與伙伴分享。

上半年發(fā)生了比較多的事情。但是，站在今天來看，其實(shí)也沒幾件大事。

宏觀大事

首先，3 月美國數(shù)字銀行的倒閉，帶來了非常重大的影響，過去數(shù)年建立起來的 Crypto 到法幣、法幣到 Crypto 的一個(gè)非常核心的渠道端消失了，而這個(gè)渠道大概占整個(gè)市場 70% 以上的流量。

4 月，以太坊完成上海升級。這是一次重大的市場升級，帶來一個(gè)核心的改變是，整個(gè)加密貨幣迎來了非常安全的底層的生息資產(chǎn)。升級完之后，有大量的以太坊開始鎖倉，現(xiàn)在大概有近 20% 的以太坊已經(jīng)鎖到節(jié)點(diǎn)里。同時(shí)，非常多的傳統(tǒng)企業(yè)也開始基于此構(gòu)建策略。

過去很長一段時(shí)間，進(jìn)入加密貨幣世界的傳統(tǒng)資金只能干一件事情，就是買礦機(jī)物理挖礦?，F(xiàn)在，有一些傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)開始做基金，買以太坊，通過 Staking 增強(qiáng)收益，這會(huì)成為未來很長一段時(shí)間加密貨幣很重要的一個(gè)原生的資金來源。過去十年加密貨幣圈大概就兩件事情：第一件事情是發(fā)行資產(chǎn)，第二件事情是交易資產(chǎn)，這是發(fā)行資產(chǎn)里面的非常重要的一個(gè)方式改變。

4 月份香港的加密貨幣政策變化，讓香港迎來一波活動(dòng)高潮，帶來很多流量。但是，我們?nèi)匀辉谟^察香港能否取代美國，成為一個(gè)重要的 Crypto 與法幣世界之間的渠道。6 月 1 日，香港加密貨幣新的政策生效，我們看到有一些動(dòng)靜，但是動(dòng)靜還很小。

6 月，美國合規(guī)縮緊，SEC 起訴幣安、Coinbase 等交易所，導(dǎo)致市場出現(xiàn)了一段很極端的情緒，帶來一次大跌。但是，很快市場情緒反轉(zhuǎn)，因?yàn)榇罅康膫鹘y(tǒng)金融公司都開始申請加密貨幣 ETF。

ETF 也是一個(gè)加密貨幣非常重要的敘事邏輯。2013 年，比特幣從 1000 元人民幣上漲到 8000 元人民幣的過程，有一個(gè)很大的驅(qū)動(dòng)力就是美國召開 ETF 聽證會(huì)。因此，ETF 這個(gè)故事已經(jīng)炒了 10 年了。

2021、2022 年的幣價(jià)上漲背后，一個(gè)核心驅(qū)動(dòng)力其實(shí)是灰度?；叶仁且粋€(gè)非常有意思的創(chuàng)新，用了一個(gè)很好的套利模型讓很多的幣鎖到灰度基金里，但是只能進(jìn)不能出，所以帶來大量的美金流入，導(dǎo)致了一輪比特幣上漲。而 ETF 可能會(huì)是一個(gè)大號(hào)的灰度。

接下來值得觀察的是，什么時(shí)候會(huì)有大量的 ETF 通過，傳統(tǒng)資金從資產(chǎn)配置角度也好，避險(xiǎn)角度也好，直接在這些券商銀行買 ETF，也就代表著有大量的資金會(huì)流入比特幣、以太坊這樣的大類資產(chǎn)。這也將是一個(gè)非常關(guān)鍵的事件。

行業(yè)探索

在行業(yè)發(fā)展層面，有幾件值得關(guān)注的事情。

一個(gè)是在 2、3 月份，因?yàn)?Move 公鏈 Launch，帶來一波小的炒作，但是很快泡沫就破滅。第二個(gè)是 Blur 的空投，帶來了一波 NFT 的流動(dòng)性盛宴，導(dǎo)致了 NFT 在 1、2 月份的上漲，尤其是藍(lán)籌 NFT。但是，很快隨著 Ape、 Azuki 這些藍(lán)籌項(xiàng)目后續(xù)達(dá)不到預(yù)期，價(jià)格大跌，目前 NFT 處在一個(gè)泡沫破滅、敘事邏輯重整的狀態(tài)。

下一步 NFT 需要找到除了 PFP 這個(gè)概念以外的新的敘述邏輯和落地場景，或許是 NFT 跟線下結(jié)合，比如與個(gè)人粉絲、與會(huì)員權(quán)益結(jié)合的東西，應(yīng)該會(huì)帶來大量新的用戶，這一塊我個(gè)人非?？春?。

4 月下旬到 5 月上旬，有一波 MEME 幣的炒作，讓很多垃圾幣上漲了很多倍。另外，BTC 鏈上 Ordinals 的 NFT 和 BRC20 ，兩者結(jié)合在一起，也在為這波 MEME 幣推波助瀾。這也說明行業(yè)敘事邏輯到了已經(jīng)幾乎沒有敘事邏輯的階段，大家沒有其他可炒的，只好炒作 MEME 幣。

以上是過去半年加密貨幣行業(yè)發(fā)生的重大事件。從以上分析得出的基本結(jié)論：目前是一個(gè)行業(yè)缺乏敘事邏輯的階段，同時(shí)行業(yè)受宏觀和監(jiān)管側(cè)的影響非常大。

下半年關(guān)注三件事

現(xiàn)在整個(gè)加密貨幣行業(yè)依然處于一個(gè)重新尋找敘述邏輯的狀態(tài)。但是，行業(yè)依然有幾個(gè)大事值得關(guān)注。至于最后加密貨幣的敘事邏輯最后變成什么樣，哪些應(yīng)用能跑起來，什么樣的場景落地，一切到明年第二季度我們才能夠看得非常清楚。這些都是最后試錯(cuò)試出來的結(jié)果，一切由市場決定 。

首先，以太坊在下半年會(huì)有一次升級，提高性能；其次， L2 會(huì)在未來 6-12 個(gè)月——大概率是 6 個(gè)月——內(nèi)主網(wǎng)上線，包括 Scroll 、 ZKS 等一系列的二層網(wǎng)絡(luò)都在爭取成為第一個(gè)，從而獲得一個(gè)比較好的先發(fā)優(yōu)勢。以太坊一旦升級完，過去十年困擾整個(gè)區(qū)塊鏈行業(yè)的性能問題可能會(huì)逐步解決，也許有 10 倍左右的性能提升，從現(xiàn)在幾百 TPS 能提升到千 TPS 量級左右，未來再通過硬件加速和其他方式能到萬 TPS 量級，這會(huì)帶來一波比較大的性能提升，到時(shí)候區(qū)塊鏈上終于能跑一些高日活的應(yīng)用和進(jìn)行一些低成本的交易。

第二個(gè)共識(shí)是，基于 MPC 技術(shù)的無私鑰錢包和鏈上的 AA 智能錢包，可能隨著 L2 上線會(huì)逐步形成統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，從而帶來大規(guī)模的推廣和應(yīng)用。二層網(wǎng)絡(luò)其實(shí)從 day 1 原生就是給用戶一個(gè) AA 錢包。這可能未來變成用戶的默認(rèn)配置，會(huì)極大降低用戶門檻。

一旦區(qū)塊鏈性能得到初步解決，而用戶門檻進(jìn)一步降低，可能就會(huì)有一大波應(yīng)用的嘗試和爆發(fā)，大量用戶的涌入，這是我們希望能看到的。我預(yù)計(jì)這大概時(shí)間點(diǎn)應(yīng)該在明年的第二季度以后。

第三個(gè)重要問題，是傳統(tǒng)機(jī)構(gòu) ETF 的申請。今年 6 月份開始，有很多傳統(tǒng)金融紛紛申加密貨幣現(xiàn)貨 ETF，并且看起來通過的可能性非常高。一個(gè)硬的時(shí)間線是在明年的 Q1，大概 3 月底，SEC 必須要答復(fù)是否批準(zhǔn) ETF。我們期望明年 Q1 的末尾能看到一兩只傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)申請的、有大規(guī)模流動(dòng)性的 ETF 上線，重新打通北美地區(qū)的合規(guī)資金渠道。

這是我覺得未來半年到一年驅(qū)動(dòng)行業(yè)最核心的三件事情。